La última semana de septiembre arrojó un descenso generalizado en las cotizaciones de las commodities, con algunas caídas semanales que superaron el 10%. Con excepción del azúcar y el etanol brasileño, el resto de los productos reportaron caídas en sus precios, destacándose el retroceso del heating oil, la harina de soja y la soja en Chicago. Durante el período analizado, la onda expansiva de la crisis financiera global repercutió fuertemente en las commodities, y especialmente en los granos. En efecto, el mal desempeño de los biocombustibles, las materias primas y el crudo, se debe a la crisis financiera de Estados Unidos, que comienza a dar signos de expansión hacia el resto del mundo. La evidencia de esta propagación es la caída general de las principales bolsas y la depreciación del euro.
Según los analistas, la caída es fruto de la incertidumbre ocasionada por el rechazo al plan de rescate y por la caída del petróleo. "Al retroceder un 10%, el petróleo se transformó en un componente extra de presión bajista para las commodities relacionadas con la energía, como el maíz, por el etanol, y el aceite de soja, por el biodiésel", indicó Juan Pablo Berasategui, de la correduría Morgan García Mansilla. La sensación es que las bajas van a continuar mientras los mercados financieros estén en crisis. "En estas situaciones, los mercados de granos no siguen los parámetros de decisión normales, como los stocks de producción, sino que miran a Wall Street", dijo Ricardo Baccarin, de la correduría Panagrícola. "Las fuertes bajas bursátiles son malas aliadas de los cereales, ya que en estos contextos todos apuestan a lo seguro, como el oro o los bonos del Tesoro de Estados Unidos", agregó. Para Baccarin, ante este panorama, lo más conveniente para los productores es vender parte de la cosecha a futuro para cubrir los costos de los insumos, y dejar el resto para el momento de la cosecha. "Esta crisis va a marcar un antes y un después. Y el sector más afectado va a ser el agropecuario", concluyó. Como consecuencia del cimbronazo, el oro, refugio tradicional en las crisis, registró importantes alzas en los contratos a futuro y en las operaciones al contado.
La soja estadounidense cayó un 11,29% en Chicago, mientras que el aceite y la harina retrocedieron un 7,92% y un 14,29%, siendo este último el mayor descenso semanal en materias primas. La cotización internacional de la soja superó el miércoles la barrera de los 400 dólares por tonelada y cerró a 383,9 dólares en Chicago, específicamente en su cotización para noviembre de este año. De esta manera, acumuló en el tercer trimestre del año una caída del 34%, la mayor en tres meses consecutivos desde 1973. Además de ser consecuencia de la debacle financiera internacional, también tiene que ver con el anuncio del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA, por sus siglas en inglés) de que las reservas de aceite y harina de soja superaron los pronósticos. Según la agencia Bloomberg, el USDA informó que las reservas sojeras son de 205 millones bushels, un 46% por encima de los 140 millones proyectados en septiembre. A lo largo del mes, la cotización de la oleaginosa ya retrocedió 21%. A su vez, el USDA informó que las exportaciones de la oleaginosa del país norteamericano de la semana pasada fueron de 471.000 toneladas, por debajo de las estimaciones previas.
Por su parte, la soja brasileña cayó un 8,62%, mientras que la argentina lo hizo en un 9,51%. En Argentina, apenas tres meses atrás, con la soja en Chicago rozando los 600 dólares la tonelada, no había otro tema e conversación que no fuera la renta extraordinaria de los productores argentinos. Pero hoy lo único extraordinario es el brutal cambio de escenario ocurrido en unas pocas semanas. La realidad es que los precios de la soja disponible ya son los mismos que los ofrecidos un año atrás, al tiempo que el costo de producción del cultivo se incrementó en el orden de un 40% en el mismo período. En Rosario, el principal puerto argentino de granos, la soja se ofreció a 790 pesos (251 dólares) por tonelada, desde los 870 pesos que se registraron el viernes.
El azúcar registró un alza del 14,74%, lo que provocó a su vez la expansión del precio del etanol brasileño, en base a este cultivo, que fue del 0,55%. Por su parte, el etanol estadounidense cayó un 7,49%, siguiendo el desempeño del maíz y del petróleo. Los futuros del azúcar ascendieron apuntalados por el debilitamiento del dólar y por las esperanzas de que los legisladores estadounidenses aprueben el plan de 700.000 millones de dólares para rescatar al sector bancario. Varios operadores destacaron que, en cuanto al azúcar, la atención se centraba en la entrega de alrededor de un millón de toneladas de azúcar sin refinar tras el vencimiento del contrato para entrega en octubre operado en la bolsa ICE.
A su vez, fuentes oficiales de India, primer exportador de azúcar, indicaron que las exportaciones de azúcar registraron en lo que va de año un sustancial incremento tras recientes cosechas, lo que deja en evidencia la mejora del sector. De acuerdo a la Federación de Cooperativas Estatales de Fábricas Azucareras, las ventas al exterior del endulzante superaron las 50.000 toneladas, aun cuando la producción descendió a 265.000 toneladas en la zafra 2007-08. La entidad recordó que la producción azucarera en el período 2006-07 ascendió a 283.000 toneladas, mientras los embarques al exterior ese año fueron de 17.000 toneladas. Con el objetivo de apuntalar la industria azucarera, el Gobierno indio ofreció subsidios a las exportaciones de cooperativas en este sector.
El petróleo WTI se redujo un 6,81%, mientras que el Brent lo hizo en un 6,95%. El precio del petróleo cayó debido a los temores sobre la debilidad de la demanda y pese a la aprobación del plan de salvamento del sistema financiero, según estimaron analistas. También tuvo que ver la subida en las reservas estadounidenses y la apreciación del dólar, entre los principales factores. Los expertos ven poco probable un nuevo incremento del precio, más allá de los niveles actuales, debido a una probable disminución de la demanda, de continuar la desaceleración económica en Estados Unidos y el mundo. La mayoría de los operadores del mercado energético pone ahora más atención a ese último factor. Edward Meir, analista de MF Global, dijo: “Esperamos que el crudo siga el avance de los mercados bursátiles por un rato, pero creemos que finalmente se desacoplarán". También consideró que al combustible no le irá tan bien al ingresar en el cuarto trimestre. “No nos sorprendería ver el barril entre 75 y 80 dólares para fin de año”, estimó. A mediados de julio el tonel llegó a cotizarse a 147 dólares, el valor máximo alcanzado. Según el Departamento de Energía de Estados Unidos, los inventarios de petróleo escalaron 4,3 millones de barriles la semana anterior, como resultado de la recuperación de la producción en el Golfo de México. Los expertos comentaron que la cotización también retrocede por la retirada de fondos de los mercados de materias primas hacia inversiones más seguras, como los bonos soberanos.
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