Los commodities parecen encaminarse hacia su mejor desempeño en seis meses de los últimos 35 años. El próximo semestre podría no ser tan provechoso como este debido a que el récord del precio del petróleo, el cobre y una docena de materias primas comprimirían el consumo e impulsarían el aumento de los stocks.
El índice CRB de 19 commodities de Reuters/Jefferies trepó un 29% entre el 1 de enero y el 27 de junio, el mayor incremento en ese período desde 1973 y superior a la ganancia de todo segundo semestre en al menos cinco décadas, según estimó la agencia Bloomberg. Por su parte, el índice UBS de 26 commodities de Bloomberg creció un 33% este año.
Los altos costos están quitándole vigor a la demanda de gasolina en Estados Unidos, mientras que las compras de oro de India, el primer importador mundial del metal precioso, cayeron un 50% interanual. Los productores están expandiendo el suministro de trigo en el país norteamericano y de acero en China.
“Estamos cerca de la hora de la verdad en materia de commodities”, dijo Michael Aronstein, Presidente de Marketfield Asset Management en New York, cuyo beneficio anual por inversión en commodities en la década del 90 era del 15%. “He sido positivo por alrededor de siete años y esta es la primera vez en que creo que podría llegar a darse un giro dramático, que no será sólo una desaceleración”, advirtió.
En Estados Unidos, el primer usuario mundial de energía, el número de viajantes en ocasión del 4 de Julio se reducirá por primera vez en esta década, luego de que la gasolina superara los 4 dólares el galón (1,06 dólares el litro).
La demanda de cobre también está cayendo, luego de que el metal creciera un 28% este año y alcanzara los 4,2605 dólares la libra (9.392,8 dólares la tonelada) el 5 de mayo, el mayor precio de la historia, debido a interrupciones en la provisión de Chile, Perú y México. China dijo el 10 de junio que sus importaciones de cobre cayeron un 19% el mes pasado hasta su menor nivel desde agosto.
Los commodities avanzaron este año durante una “orgía de compra” por parte de los inversores que buscaban mejores retornos en sus bonos y acciones, según apuntó Paul Touradji, fundador del “hedge fund” de 3.500 millones de dólares Touradji Capital Management.
Ahora, la expansión parece estar frenándose. Durante el segundo cuarto de 2008, el flujo neto de inversiones europeas en commodities y derivados cayó un 58% con respecto al cuarto anterior, hasta los 800 millones de dólares, según estimó Barclays Capital.
La expectativa de mayores regulaciones también hace a la inversión en materias primas menos atractiva, señaló Dennis Gartman, cuyo fondo de 250 millones de dólares en commodities, acciones y bonos trepó un 30% desde abril de 2007. El Congreso estadounidense aprobó el 26 de junio una legislación que solicita que la Comisión de Operaciones de Futuros de Commodities utilice su autoridad para frenar la especulación excesiva con la energía.
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